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养老金缩水6000亿——猎火浅谈谈养老保险投资运营模式  

        【猎火文化传播有限公司】

        新华社文章报道称养老金缩水6000亿:以银行存款为主的投资体制下,从2001年到2011年间的十余年间中国养老金缩水6000亿元。这一数字给我国的养老金现有的运营机制敲响了警钟。我们不禁要问,养老金缩水6000亿的原因到底是什么?
 

养老金缩水6000亿

  日前,中国社科院世界社保研究中心主任、社科智讯专家郑秉文透露,以银行存款为主的投资体制下,从2001年到2011年间的十余年间中国养老保险基金“缩水”近6000亿元。这一数字给我国的养老金现有的运营机制敲响了警钟。

  从世界范围看,养老保险基金要么是购买国债,要么是采用市场化投资运作,存银行的只有中国独此一家。在以银行存款为主的投资体制下,中国养老保险基金获得的年均收益率不到2%,但过去11年间,中国年均通货膨胀率却高达2.47%。以此推算,养老保险基金的损失约6000亿元。那么欧美国家的养老金运营体制是怎么回事呢?

  欧美国家的养老金运营体制

  纵观养老金制度发展比较完善的国家,无论其是发达国家还是发展中国家,都经历了改变现收现付的养老金发放模式的过程。以加拿大为例,其早在1957年就推出第三支柱私人养老金RRSP计划,政府允许税前扣除限额内的个人供款,供款限额约为每人每年21,000加元。目前在加拿大,约69%的成人拥有RRSP账户,RRSPs在65岁以上退休人员的整体收入中替代率达到32%。

  当养老金空账问题得到有效解决后,就可以进行委托投资运营了,再其发展成熟之后,甚至可以投资国外资本市场。

  专家建议“为规范养老金受托人制度,规范养老金市场,可以借鉴美国政府债券、英国环境与社会发展基金、澳大利亚超级年金信托账户的经验,建立确保养老基金保值增值的社会发展基金。”

  延迟退休年龄不如加大养老金投资力度

  今年年中,有关“弹性延迟领取基本养老金年龄”成为人们热议的话题。分析人士认为,做厚家底、弥补养老金缺口势在必行,但不必舍“近”求“远”。延迟退休年龄需要付出相当的经济、社会成本,相比之下,在确保安全前提下加快养老金投资运营更可行。

  大多数国家的法定退休年龄在65岁左右,如果参照国际经验,我国弥补养老金缺口比较简单的方法就是适当延迟退休年龄。有测算认为,我国退休年龄每延迟一年,养老统筹基金可增长40亿元,减支160亿元,减缓基金缺口200亿元。但是,中国有自己的国情特点,人口众多、就业压力大、女性就业比例高等,延迟退休年龄将不得不面对较大的经济、社会成本。况且长期而言,“未富先老”时代最终还须面对人口结构老龄化、养老金缺口不断扩大的问题,毕竟退休年龄不可能无限制地延迟。

  养老金一味“节流”只能“治标”,唯有不断“开源”才能“治本”。当前我国养老金体系的主要症结不是延迟退休几年,而是市场化投资水平远远不够,“治本”之策应是在安全的前提下,积极稳健开展养老金投资,更多投资固定收益及其他投资品,这是其他多数国家实践证明的可行之道。

  浅尝养老保险投资运营模式

  2006年年底,当时做实个人账户试点省份的社保部门负责人来到北京,与全国社保基金理事会各自签订了一份五年的合约。

  这份合约即为委托投资运营协议,做实个人账户试点的省份,拿出中央财政给与的共计数百亿元补贴委托社保基金理事会运营,保底收益率为3.5%。

  当时的规定是,运营过程中的经营风险由社保基金理事会承担,若实际投资收益高于3.5%,会将高出部分的一半成立特别风险基金等。

  截至去年底,社保基金理事会受托管理个人账户基金本金543.62亿元,年均投资收益率为10.27%,超过同期通胀率近8个百分点,比承诺收益率高出6.8个百分点。

  无论是从2003年6月开始投资股票,还是从去年开始投资保障房的建设,全国社保基金理事会的受托基金的收益让人乐观。

  根据理事长戴相龙去年的说法,“2011年社保基金主要会增加对社会保障房的投资,大约占投资比重的5%,约几百亿的规模。”

  此后,全国社会保障基金投资南京保障房30亿元的信托贷款项目落地,成为全国社保基金以信托产品形式投资保障性住房的试水之作。而在此三个月后,全国社保基金理事会又以信托产品的形式,为天津市提供了30亿元人民币贷款,专项用于该市公共租赁住房项目建设。紧接着,全国社会保障基金理事会通过交银信托,并由国家开发银行担保,向重庆市城投公租房公司发放3年期45亿元信托贷款。

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